巴西淡水河谷礦山潰壩事故沖擊波仍在持續(xù)。大連鐵礦石期貨周一觸及漲停后回落，周二小幅上揚，周三加速上漲，主力1905合約昨日早盤開盤不到三分鐘便早早地封住漲停，下午臨近收盤時，部分多頭資金獲利了結(jié)，漲停板打開，期價終報收于587元/噸，上漲5.58%，夜盤繼續(xù)沖高，盤中觸及近一年半高位593元/噸。鐵礦石已經(jīng)連續(xù)三天領(lǐng)漲國內(nèi)商品期貨，從去年11月27日的低點算起，鐵礦石期貨在兩個月的時間內(nèi)上漲超過30%，點燃了“冬天里的一把火”。在昨日收盤后，有市場人士向期貨日報記者發(fā)出感慨：如果“手里有礦”，就可以安心過年了!

淡水河谷減產(chǎn)難以扭轉(zhuǎn)鐵礦石市場供過于求的格局

巴西東南部米納斯吉拉斯州消防部門29日晚通報說，該州礦壩潰壩事故已確認造成84人遇難，目前仍有至少276人失蹤。為避免類似的悲劇再次發(fā)生，淡水河谷周二宣布，已向巴西能源和環(huán)境部提出關(guān)閉19座上游水壩運營的申請，整個關(guān)停過程可能持續(xù)1—3年的時間。市場人士預(yù)測，淡水河谷此舉或?qū)⒂绊懩戤a(chǎn)量4000萬噸鐵礦石，其中包括1100萬噸球團礦。不過，該公司同時表示將增加其他地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量。

在淡水河谷宣布關(guān)停水壩舉措后，******知名投行高盛周三上調(diào)了鐵礦石價格預(yù)期。高盛將鐵礦石三個月價格預(yù)期由70美元/噸上調(diào)至80美元/噸，將六個月價格預(yù)期由60美元/噸上調(diào)至70美元/噸。不過，市場人士普遍認為，淡水河谷關(guān)停水壩的舉措短期利好鐵礦石期貨走勢，但長期而言鐵礦石市場供過于求的格局難以扭轉(zhuǎn)。

“巴西作為中國鐵礦石進口的二大來源地，對國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)有著舉足輕重的影響?！敝袊?*****期貨分析師魏朝明向期貨日報記者指出，以去年11月份進口數(shù)據(jù)為例，來自于巴西的鐵礦石為2141.12萬噸，占國內(nèi)鐵礦石總進口量的25%。隨著國內(nèi)港口鐵礦石逐步下滑，需求的價格彈性變?nèi)?，同時臨近春節(jié)交易所提高保證金，期貨盤面劇烈上漲是多種因素共振的結(jié)果。“需理性看待這一沖擊性事件的影響是階段性的，難以從根本上影響鐵礦石的供需格局?！彼J為。

據(jù)東證衍生品研究院鐵礦石分析師介紹，淡水河谷2018年鐵礦石產(chǎn)量在3.9億噸左右，今年本來預(yù)計產(chǎn)量將達到4億噸。由于4000萬噸的產(chǎn)量減少包含了南部產(chǎn)區(qū)今年本就計劃減產(chǎn)的1000萬噸，且事故后淡水河谷表明將通過增加其它產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量來彌補，預(yù)計該事故對于淡水河谷今年產(chǎn)量的邊際影響在2500—3000萬噸，即年度產(chǎn)量下調(diào)至3.75—3.8億噸。以發(fā)往中國的比例為60%計算，對中國2019年鐵礦石供應(yīng)量將減少1500—1800萬噸，占中國對巴西鐵礦石進口量的6%，占中國進口鐵礦石總量的約1.5%。

該分析師認為，未來需要關(guān)注淡水河谷的停產(chǎn)節(jié)奏，目前淡水河谷只是向巴西當(dāng)局提交了退出尾礦壩的計劃，礦山仍在生產(chǎn)過程中，何時會正式停產(chǎn)尚未可知，但期價已對此充分反映，需要關(guān)注停產(chǎn)計劃有所變動的風(fēng)險。而且淡水河谷的停產(chǎn)品種替代性較強，節(jié)前現(xiàn)貨成交清淡，鋼廠能否接受大幅上漲的礦價還需要在節(jié)后驗證。

招金期貨分析師王永良告訴期貨日報記者，淡水河谷提出的是1—3年內(nèi)關(guān)閉，影響到4000萬噸，而市場理解成今年立刻削減4000萬噸，而且淡水河谷提出增加其他的產(chǎn)量來彌補缺口，被市場選擇性忽略。除此之外，印度前幾天已經(jīng)提出今年開放1000萬噸鐵礦石出口，后期大概率兌現(xiàn)。

王永良指出，非主流礦嚴重過剩，利潤過低，去年再創(chuàng)十多年新低，一度跌破30美元，導(dǎo)致******低品減產(chǎn)，這是去年鐵礦供應(yīng)遠不及預(yù)期的主要原因，而當(dāng)前非主流在50美元以上，這個價位對供應(yīng)的影響顯然相反。

鐵礦石期貨近強遠弱格局強化 市場人士：需警惕沖高回落風(fēng)險

此輪鐵礦石期貨上漲呈現(xiàn)出一個明顯的特點，即近月合約漲幅靠前，而遠月合約漲勢稍顯滯后，這使得鐵礦石期貨合約的月差曲線變得更加陡峭，近強遠弱格局強化。以近月1903合約為例，該合約周三收于漲停，周三夜盤高升至642元/噸，較去年11月27日的低點上漲了42.5%，同期主力1903合約上漲33.3%，遠月1909合約漲幅為27.7%。

市場人士認為，鐵礦石期貨近強遠弱格局的強化反映出當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但近月合約的快速上漲已經(jīng)透支了未來的上漲空間，后市有見頂回落的可能。

現(xiàn)貨方面，據(jù)中州期貨數(shù)據(jù)，周三天津港金步巴粉61%價格為556元/濕噸，折合期貨盤面價格573.3元/干噸，比周二上漲5.4元/干噸，漲幅0.94%。大連鐵礦石主力合約基差由周二的7.4元/噸大幅減少至-13.7元/噸。

“目前，鐵礦石期貨受礦難事件影響引發(fā)連續(xù)大漲，現(xiàn)貨價格漲幅已跟不上期價漲幅，鐵礦石期貨基差由正轉(zhuǎn)負，現(xiàn)貨商買現(xiàn)貨拋期貨已經(jīng)有的利潤空間?！敝兄萜谪浄治鰩煼渡龠M表示。

庫存方面，據(jù)海通期貨分析師邱怡宏介紹，目前鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)基本處于季節(jié)性見頂，低于前兩年頂部水平，鐵礦石港口庫存對價格的邊際風(fēng)險也在下降，此次礦難發(fā)生對于巴西礦在中國港口的庫存情況可能會有邊際上的改善。

徽商期貨分析師姚天吟認為，目前鐵礦石期貨盤面價格不斷推高，對于手上有遠期船貨的貿(mào)易商非常有利，不排除他們在近月合約上面做鎖定利潤的頭寸，特別是目前的基差，即使交割低品礦，扣除罰金之后利潤也很可觀，所以1903合約可能在年后會走出大反轉(zhuǎn)。“因為市場情緒總歸會回歸到基本面供需反映的真實情況，突發(fā)事件發(fā)酵完畢后就是利潤兌現(xiàn)的時候。”他指出。

展望后市，姚天吟建議對于近月合約可以考慮偏空操作，但是像是5、9月合約可能還會有供應(yīng)壓力的預(yù)期在里面，5月與9月合約的價差目前也走到了歷史性的高位，可嘗試反套操作。

范少進認為，目前鐵礦石期貨價格處于高位，高處不勝寒，短期恐進入高位振蕩走勢，高位追漲需謹慎，建議暫時觀望，等待調(diào)整充分后的做多機會。

“情緒過后終將歸于平靜，預(yù)計短期之內(nèi)鐵礦期現(xiàn)貨仍將偏強運行，巴西礦溢價可能逐漸走強，但幅度有限，同時需警惕近日‘瘋狂’過后的回調(diào)風(fēng)險。”邱怡宏說。